多層陶瓷電容器(MLCC)，也稱為片式電容器、積層電容、疊層電容等，屬于陶瓷電容器的一種。MLCC是被動元件中最重要的細分品類，具有耐高壓、耐高溫、體積小、適合于表面貼裝等特點，在成本和性能上都占據(jù)優(yōu)勢。主要下游包括消費電子、工業(yè)、汽車等領域。
目前，民用MLCC市場處于充分的市場競爭狀況，整體市場需求規(guī)模極大，同時供應也非常充分，總體供需相對平衡。據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，2019年MLCC為需求量最大的被動元件，全球市場規(guī)模超120億美元。隨著應用的不斷拓展和升級，需求量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。
庫存去化進程結束，行業(yè)進入上行期
自2018Q3 MLCC進入去庫存階段，價格持續(xù)下行，2019Q1與Q2單價跌幅達15-30%，庫存高企，原廠開工率減半以消化庫存。歷經(jīng)1年時間，行業(yè)庫存已徹底消化。2019Q4進入行業(yè)旺季效應下，渠道商對于高端計算機、智能機所需MLCC進行補貨，導致供應緊張。因供需缺口較大，引導MLCC制造商將產(chǎn)能轉進手機料，產(chǎn)能排擠效應之下導致大尺寸MLCC交期開始延長。從2019年12月底至今，中大尺寸MLCC均價漲幅在20%-30%，小尺寸均價漲幅在10%-20%。
替代空間大，國產(chǎn)MLCC迎發(fā)展良機
2019年全年MLCC貿(mào)易逆差超300億元。核心元器件國產(chǎn)化成為大勢所趨，被動元件亦有自主可控的需求。不考慮漲價因素，MLCC行業(yè)整體的穩(wěn)態(tài)毛利率水平在30%-50%左右，處于電子行業(yè)中高水平。國產(chǎn)MLCC廠商業(yè)績彈性有望充分釋放。
據(jù)行業(yè)分析，全球無源元器件生產(chǎn)大廠主要集中在我國華東、華南沿海一帶。臺資國巨、華新科在蘇州、東莞建廠；奇力新落腳昆山、東莞、湖南、重慶等地；日系企業(yè)村田制作所、TDK及韓系企業(yè)SEMCO也在我國江蘇、廣東沿海地區(qū)設有工廠；我國本土企業(yè)風華高科、順絡電子等主要以廣東沿海為主。
5G+汽車電子，市場增長突破點
隨著全球5G部署進程的加快，相關配套電子設備對MLCC產(chǎn)品的需求也將迎來爆發(fā)式增長，為應對市場旺盛的需求，有關公司積極布局產(chǎn)能提升計劃。此外，隨著汽車技術的發(fā)展，相關汽車電子也將成為MLCC未來最大的增量市場。其中，汽車電子化率和新能源車滲透率的提升是車用MLCC用量爆發(fā)的兩大核心驅動力。據(jù)估計，純電動車的單車MLCC用量約18000顆，傳統(tǒng)燃油車單車僅3000顆。預計2025年車用MLCC市場需求量將是2019年的約1.7倍，其中高端大容量MLCC需求量為19年的2倍。車用MLCC以大尺寸為主，高壁壘決定高利潤。
日韓龍頭調整結構，供給格局有望重塑
自2016年起，日韓廠商開始逐步退出中低端市場轉而，將產(chǎn)能向高端市場轉移。產(chǎn)能調整導致中大尺寸常規(guī)品供給出現(xiàn)缺口，部分型號未來供給緊張。國內企業(yè)將持續(xù)承接退出產(chǎn)能，成為常規(guī)品的主力。且憑借在小型化0201產(chǎn)品的規(guī)模化供應能力，將享受到智能手機升級帶來的MLCC需求紅利。
疫情突如其來，市場面臨震蕩
春節(jié)前，受訂單爆發(fā)式增長和招工難等問題的影響，相關企業(yè)不得不停止接單。春節(jié)后，由于國內爆發(fā)新型冠狀病毒肺炎疫情，招工難等問題進一步加劇，企業(yè)無法滿足滿載生產(chǎn)，行業(yè)上下游庫存面臨不足預警，導致市場出現(xiàn)恐慌情緒。受此影響，部分MLCC報價開始大幅度上揚，2月初，國巨傳出電阻、MLCC價格平均漲幅約30％。
國內疫情對全球無源元器件廠國內廠區(qū)生產(chǎn)的影響比預期嚴重，導致產(chǎn)品供給缺口持續(xù)增大，有消息稱，國巨考慮到實際產(chǎn)能少于預期，決定國巨上調其原先的漲價幅度，MLCC和電阻價格上調五成，3月起生效。對于調升兩大產(chǎn)品報價五成，遠高于原先規(guī)劃，國巨2月17日表示，價格交由市場供需決定，目前全力滿足客戶的急單需求。
這是無源元器件自2018年年第4季價格止跌回穩(wěn)之后，漲幅最大的一次。據(jù)了解，因無源元器件單價低，占下游整機產(chǎn)品成本比重非常小，下游用戶為求料源無虞，多數(shù)接受漲價，不會因無源元器件報價大漲而調整其整機產(chǎn)品價格。
盡管國內各地陸續(xù)復工，但交通管制、員工返崗率難以拉升，導致產(chǎn)出受阻，即便疫情使電子整機產(chǎn)品銷售下滑，但MLCC、電阻產(chǎn)出仍不足以滿足市場需求。江蘇、河北、廣東等地MLCC產(chǎn)能，占全球供應量約三到四成。新冠肺炎疫情對運輸和員工返崗率的影響，導致MLCC供給遠低于下游整機產(chǎn)品需求。
全球市場或將面臨重大調整
不僅國內的MLCC生產(chǎn)對全球市場造成重要影響，同時隨著病毒在全球范圍內逐漸擴散，相關高端MLCC產(chǎn)品生產(chǎn)制造或將受到重大影響。
以日本村田制作所為例，據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報導，為應對市場需求，全球最大被動元件廠商村田制作所（Murata）將擴產(chǎn)相關電子零組件產(chǎn)線，計劃2020年底于岡山縣擴增產(chǎn)線，提升生產(chǎn)陶瓷電容等相關產(chǎn)品的材料供應。另外，島根縣和泰國工廠方面也將擴建廠房，以加快因應5G全面啟動和電子產(chǎn)品高密度化帶來的零組件成長需求。
該報導指出，村田制作所的積層陶瓷電容器（MLCC）掌握全球40%市占率，高居龍頭，鈦酸鋇則是積層陶瓷電容器的主要原料，岡山縣的村田制作所子公司──岡山村田制作所，這次擴建生產(chǎn)鈦酸鋇等生產(chǎn)MLCC 所需原料設施及附屬能源廠房，總投資金額達160 億日圓。
然而日本能否有效遏制新冠狀病毒的擴散將直接影響著村田制作所2020年的生產(chǎn)計劃，進而導致全球高端MLCC產(chǎn)品面臨供應不足風險。受此影響，或許隨著我國疫情的提前結束，我國MLCC產(chǎn)品及企業(yè)或將借此事件實現(xiàn)結構化調整步入高端市場。
信息來源：東方財富、前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、和訊財經(jīng)
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