中國粉體網(wǎng)訊 事件： 公司發(fā)布2018 年業(yè)績預告，預計 2018 年歸母凈利潤增加 5400 萬元至6950 萬元，同比增長 70%至 90%；扣非后歸母凈利潤預計增加 5800 萬元至7400 萬元，同比增長 85%至 110%；業(yè)績符合預期。
公司螢石產品量價齊升，全年業(yè)績大幅增長。 公司預計2018年歸母凈利潤增加5400萬元至 6950萬元，同比增長 70%至 90%。公司業(yè)績預增的主要原因是本年度公司螢石產品產銷量有所上升； 下游氟化工、冶煉等行業(yè)對螢石產品的需求較為旺盛，公司的主要產品價格大幅上漲。 2018 年上半年公司酸級螢石精粉銷量 7.48 萬噸，同比增長 20.3%；上半年不含稅平均售價為 2147 元/噸，同比增長 26.2%；華東地區(qū)螢石濕粉 2018 年全年均價達到 2744 元/噸，較 2017 年全年均價同比增長 34.6%。
螢石資源整合加速， 公司龍頭優(yōu)勢穩(wěn)固。 公司擁有已查明保有螢石資源儲量約2700 多萬噸，合礦物量近 1300 萬噸，采礦規(guī)模 102 萬噸/年；是我國螢石行業(yè)龍頭企業(yè)，技術優(yōu)勢突出。 2018 年 11 月，公司與內蒙古地質礦產勘查有限責任公司、浙江地質礦業(yè)投資有限公司，三方共同與內蒙古內蒙古自治區(qū)額濟納旗人民政府簽訂合作框架協(xié)議；擬在內蒙古額濟納旗開展以螢石礦為主的非金屬礦產資源勘查、礦業(yè)開發(fā)和深加工等領域的合作。各方力爭用 5-10 年的時間，實現(xiàn)以項目公司勘查、并購等多種方式擁有 3000 萬噸可采遠景資源儲量（礦物量）為目標，與之配套的“勘查、礦權整合及并購、礦山建設等”總投資約 20億元。 公司利用技術優(yōu)勢，與三方共同出資新設“內蒙古金石實業(yè)有限公司”，加速螢石資源的整合，未來公司龍頭地位穩(wěn)固。
政策與環(huán)保壓縮螢石產量， 氟化工行業(yè)景氣持續(xù)。 截至2017年，我國探明的螢石資源儲量約 2.4 億噸，其中利用程度低、經(jīng)濟性較差的伴生資源儲量近 1.15億噸， 真正具有開發(fā)價值的不足 1 億噸，儲采比長期處于地位。 因此，國家將螢石列為“戰(zhàn)略性資源”， 國家頻出政策限制螢石出口；并且隨著《螢石行業(yè)準入標準》的發(fā)布和實施，使得入行門檻提升，螢石行業(yè)擴張停止，規(guī)模開始回落。 2011年以來，全國螢石產量保持在400萬噸左右，且顯現(xiàn)零增長和負增長趨勢。 另一方面， 2017 年以來環(huán)保措施持續(xù)趨嚴，不合格企業(yè)被迫關停， 進一步壓縮了螢石產量， 螢石價格將進入上漲通道。 上游螢石價格上漲傳導至下游氫氟酸、制冷劑等氟化工產品， 2018 年國內氫氟酸全年均價達到 12114 元/噸，較 2017 年均價同比增長 21.5%，最高價格曾達到 15300 元/噸。 長期來看， 國內下游制冷劑和氟聚合物材料產能持續(xù)增長， 螢石仍將維持供給緊張的局面，氟化工全產業(yè)鏈價格上行。
盈利預測與評級。 公司全年業(yè)績符合預期， 暫不調整公司盈利預測；預計2018-2020年EPS分別為0.58元、1.24元、1.59元，對應PE分別24X、11X、9X，維持“買入”評級。
（中國粉體網(wǎng)編輯整理/平安）
