中國粉體網訊 2月中旬以來，國內化工類期貨品種大幅下挫，塑料主力合約最大跌幅達15%。塑料此輪下跌主要受需求啟動不及預期、庫存累積至新高、原油破位大跌等因素共同影響，目前做空動能逐漸衰竭。從基本面看，后期塑料價格有望止跌回穩。
前期塑料價格大跌的主要原因是需求啟動不及預期。不過，后期塑料行業供需面有轉好預期。供應方面，雖然3月下旬聚乙烯裝置檢修較少，但PP裝置檢修較多。從時間上看，PP裝置從3月開始進入集中檢修期，而PE裝置集中檢修期是4—6月。PP提前進入檢修，PP價格有望率先企穩，從而限制PE跌幅。另一方面，PE行業4—6月進入集中檢修也使得后期價格存在反彈預期。
從需求上看，春節后市場需求不及預期，環保檢查及全國“兩會”期間限產措施對需求也造成一定的影響。當前，華南地區需求尚可，但華北地區需求不盡如人意。隨著后期環保制約因素逐漸減弱，華北地區農膜、地膜生產企業開工率有望季節性提升，華北地區市場容量大，需求前景和空間較好，預計3月下旬供需面形勢將有所好轉。
今年元宵節后，石化庫存消化進程異常緩慢，整體庫存水平不但沒有下降反而創出新高。庫存是供需形勢的體現，前期聚烯烴市場供需形勢較差，庫存不斷累積。4月以后，聚乙烯市場檢修較多，去庫存目標明確，高庫存壓力將會緩解。
從聚乙烯市場內外價差來看，進口倒掛維持在高位。近期CFR遠東低端LLDPE進口價折算人民幣在9900元/噸上方，華北低端LLDPE現貨價為9180元/噸，進口倒掛超過720元/噸。較高水平的倒掛格局，表明進口虧損比較嚴重，轉口貿易和出口貿易涌現，預計3—4月國內聚乙烯進口量將下降，出口量將會上升，進口下降、出口增長的形勢將有利于消化較高的港口庫存和社會庫存。
近期原油價格大跌對商品尤其是化工品的打壓特別大，油價大跌的主要原因是美國頁巖油在線鉆井數量增加及加拿大油砂產量增加，同時美國原油庫存大增也是打壓油價的重要因素。另一方面，美國最新的API原油庫存在下降，終端需求預期逐步走高，煉廠加工量恢復將提振美國原油需求。此外，50美元/桶的油價對大部分美國頁巖油開采商來說仍無利可圖，鉆井平臺縮量將是必然。
最新的OPEC月報中，產量是市場關注的焦點，除沙特外的其他OPEC成員國產量均有下降，沙特產量環比雖增加，但并沒有違反此前減產協議。根據沙特能源部的聲明，2月的增產主要是增加國內庫存，對外供應量并未增加，反而減少9萬桶/日。同時，月報上調了2017年全球石油需求增長預期，從此前119萬桶/日提高至126萬桶/日。產油國理想的油價是55—60美元/桶，產油國對于減產的承諾兌現預期仍較高。因此，對油價后市不應過分悲觀。
綜上所述，近期塑料期貨價格大跌已經反映了基本面的利空，預計后期塑料價格將止跌回穩。
